بعد وصولها مستويات قياسية.. من وراء ارتفاع أسعار الذهب "المفاجئ"؟

 قد يبدو من السهل تفسير صعود الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق من مسافة بعيدة، نظرا للمناخ الجيوسياسي المنقسم والتوقعات الغامضة للاقتصاد العالمي. ويُنظر إلى المعدن الثمين على أنه "ملاذ آمن"، والرأي العام هو أن أسعار السبائك يجب أن ترتفع عندما تنخفض أسعار الفائدة - وهو ما يتوقع العديد من المستثمرين حدوثه في وقت لاحق من هذا العام. لكن لماذا يرتفع الذهب فجأة الآن؟

بعد التداول في نطاق ثابت إلى حد ما لعدة أشهر، بدأت السبائك في الارتفاع في أوائل شهر مارس، وبنسبة 14%، وترك سلسلة من الأرقام القياسية يومياً. لكن التوترات الجيوسياسية كانت مرتفعة منذ أشهر، وحتى سنوات، وإذا كان هناك أي شيء فإن التوقعات بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبحت أكثر ضبابية في الأسابيع الأخيرة. فما الذي تغير؟

استعرضت "بلومبرغ نيوز" إجابات المسؤولين التنفيذيين والمحللين المتمرسين، والتي بدت مختلفة للغاية حول من أو ما الذي دفع الذهب إلى ارتفاعات غير مسبوقة: هل هي مشتريات البنوك المركزية والقلق إزاء الدور الذي يلعبه الدولار كسلاح اقتصادي؟ هل تراهن الصناديق على أن تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة أصبح وشيكاً؟ جيش من المتداولين الخوارزميين ينجذبون إلى الذهب لمجرد ارتفاعه؟ التضخم العنيد والمخاوف بشأن الهبوط الحاد؟ إضعاف العملات؟ الانتخابات المقبلة؟ كل ما ورد أعلاه؟

من يشتري؟

تعد البنوك المركزية، أبرز مشتري الذهب مؤخراً على وجه الخصوص، فضلا عن المؤسسات الكبرى والمتداولين الذين يستعدون للتحول إلى أسعار فائدة أكثر مرونة. ويشعر المستهلكون الصينيون بالقلق إزاء ذبول العائدات في الأصول الأخرى وانخفاض قيمة العملة.

لكن هذه المجموعات كانت بمثابة قوة صعودية ثابتة لعدة أشهر - أو سنوات في حالة البنوك المركزية - وليس من الواضح لماذا قد يقوم أي منهم بالشراء مع شعور أكبر بكثير بالخوف، أو الجشع، أو الوفرة.